台湾台南一住宅发生火灾 致5人死亡

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中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，宅发灾需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，生火死亡并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，台湾台南在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，宅发灾本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，宅发灾即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。货币也是国家主权，生火死亡本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

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（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，生火死亡黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

在伦敦经济学院，台湾台南我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、台湾台南默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。在伦敦经济学院，宅发灾我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、宅发灾默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

生火死亡我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。有意思的是，台湾台南从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，台湾台南货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

我们看到，宅发灾在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，生火死亡这就从国家层面实施了股转债。

(责任编辑：陵水黎族自治县)